6月份以來,滬鋁及部分龍頭"鋁股"均錄得較大漲幅,成為此番周期資產表現中的明星品種.分析人士認為,目前針對"采暖季"的環保政策仍有待發力,而這也大概率成為鋁價保持強勢的重要題材,未來鋁概念投資仍有機會.

    鋁價仍存上升空間

    今年以來,在供給側改革及環保政策的共同影響之下,國內工業品價格紛紛走強,有色金屬市場整體回暖.其中,鋁價表現尤為強勁,從年初的13100元/噸漲至目前的16300元/噸,滬鋁主力合約漲幅約25%,期間一度創下2012年以來的最高價格.倫敦市場期鋁同期表現略遜于滬鋁.A股市場上,鋁概念龍頭股中國鋁業(8.090, 0.00, 0.00%)創下從"虧損王"到利潤增長十倍、股價翻番的"投資神話".

    今年4月中旬,國家發改委、工信部、國土資源部、環境保護部聯合印發《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動方案》的通知,進一步規范投資秩序,嚴管嚴控新增產能;此外,國家環保局出臺的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》也影響電解鋁市場.安泰科預計,2017下半年中國電解鋁產量增速將加速回落.12月中國電解鋁產量預計達到283萬噸,回到2016年初水平;全年電解鋁產量預計為3640萬噸,增幅11.5%.與此同時,國內電解鋁市場月度供求關系將從四季度開始顯著短缺,但全年市場預計仍過剩83萬噸.

    "政策仍為市場最大看點,鋁價存在進一步上升空間的可能."安泰科分析師表示,受益于供給側改革,年初至今電解鋁生產商利潤大幅改善,部分鋁冶煉生產商利潤處于近年來最好時期.

    不過,在利潤改觀帶動下,國外電解鋁產量穩步回升.安泰科分析認為,除美國、澳大利亞等電解鋁成本較高國家產量出現負增長之外,其余地區電解鋁產量較同期均有不同程度的回升.與此同時,部分長年關停的電解鋁產能也在醞釀恢復生產,而新建電解鋁項目也在逐步加快施工進度.

    消費前景被看好

    中國有色金屬加工工業協會主任宋禹田表示,中國經濟的快速發展對鋁的消費產生了極大拉動.近幾年我國經濟進入轉型升級新常態,鋁材產量增速減慢."十二五"期間年均增速17.33%,比"十一五"期間低7.84個百分點,比"十五"期間低7.11個百分點.

    不過,整體上看,中國鋁的消費水平迅速提高."2006年以來,中國一直是全球最大的鋁消費國.‘十二五’期間,中國人均鋁消費量穩定增長,5年間年均遞增11.34%.‘十二五’末,中國人均鋁消費量為23.1千克."宋禹田說,隨著中國經濟轉型升級,中國鋁消費結構也日趨優化.具體來看,"十二五"期間,建筑領域消費占比從33.71%,下降到32.6%,減少1.11個百分點.交通運輸消費占比從18.75%,上升到21.1%,增加2.35個百分點.包裝消費占比從9.03%,增加到10.7%,增加1.67個百分點.

    從產業轉型角度而言,多位業內人士看好鋁的消費前景,并不認為鋁會隨著傳統行業的沒落而黯淡."在滿足國民經濟對交通運輸輕量化、節約木材、節約銅資源、綠色建材和器材、戰略性新興產業、高端制造的需要等方面,鋁加工材作用重大.鋁加工產業結構及產品結構會進一步優化,鋁加工作為朝陽產業一定會平穩較快發展."有業內人士稱.

    從短期來看,分析人士認為,在四季度"采暖季"環保政策影響下,鋁市仍存多頭機會.安泰科預計,未來3-6個月滬鋁大致運行區間為15000元/噸至20000元/噸,倫鋁大致運行區間為2000美元/噸至2600美元/噸.